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>今日6家IPO上会预告:勋龙智造三年净利低于3000万,还能过会吗?

今日6家IPO上会预告:勋龙智造三年净利低于3000万,还能过会吗?

上会前夕,前瞻君整理了一下这6家IPO企业的基本情况,根据其披露的招股说明书分析各企业情况。

前瞻君据《证监会2017年第145、146次主板发行审核委员会工作会议公告》显示:明天9月19日将有6家IPO企业上会,分别是:

上海剑桥科技股份有限公司、勋龙智造精密应用材料(苏州)股份有限公司、中农立华生物科技股份有限公司、山东大业股份有限公司、成都豪能科技股份有限公司和兰州庄园牧场股份有限公司。

上会前夕,前瞻君整理了一下这6家IPO企业的基本情况,根据其披露的招股说明书分析各企业情况。

1剑桥科技IPO——前五大客户销售总额占比85%以上

上海剑桥科技股份有限公司(以下简称:剑桥科技),将于2017年9月12日上会,拟上交所公开发行股数不超过24,467,889股,发行后总股本不超过97,871,555股。本次IPO保荐机构为华泰联合证券,律所为北京市君合律师事务所,会所为立信会计师事务所。

剑桥科技本次计划募集资金69,642.70万元,拟投资于上海分公司网络终端设备生产技术改造(适应工业4.0扩容升级)项目、浙江剑桥电子科技有限公司ICT产品工业4.0生产基地项目、上海研发中心建设项目和补充流动资金。

(来源:剑桥科技招股书)

剑桥科技的主营业务为基于合作模式(主要为JDM和ODM模式)进行家庭、企业及工业应用类ICT终端领域产品的研发、生产和销售,目前主要产品包括电信宽带终端、无线网络设备、智能家庭网关、工业物联网产品与解决方案四大类。

(来源:剑桥科技招股书)

报告期内,剑桥科技的合并负债率分别为64.01%、68.42%、58.94%、58.63%。

(来源:剑桥科技招股书)

报告期内,剑桥科技的营业收入分别为17.58、26.44、19.98、11.79亿元,同期归属于母公司所有者的净利润分别为7,361、12,283、6,632、4,196万元。

(1)客户集中度较高的风险

剑桥科技客户主要为ICT行业大型设备提供商,行业特点是客户相对集中。2014年、2015年、2016年及2017年1-6月,剑桥科技向前五名客户的销售金额合计占当期营业收入的比例分别为87.26%、86.67%、86.07%和85.56%,其中对大客户华为的销售收入占比分别为32.88%、49.14%、34.66%和31.57%。

如果某主要客户因自身经营变化或其他原因而降低对公司产品的采购量,或与剑桥科技的合作关系发生较大变化,而剑桥科技未能继续开拓新客户及新市场,剑桥科技产品销量可能出现下滑,经营业绩亦可能大幅下降。

(2)应收账款坏账损失风险

报告期各期末,剑桥科技应收账款净额分别为35,593.01万元、34,935.39万元、44,168.92万元和48,168.16万元,占资产总额的比例分别为28.14%、25.91%、26.89%和27.84%,金额及占比较大。

2勋龙智造IPO:净利润未达3000万元,一半资产是存货

勋龙智造精密应用材料(苏州)股份有限公司(以下简称“勋龙智造”),拟在上交所主板公开发行1,300万股。公司IPO保荐机构为长江证券,律所为北京市海润律师事务所,会所为大华会计师事务所。

本次募集资金18,527.00万元,将用于以下项目:

(来源:勋龙智造招股书)

勋龙智造系精密模具供应商,主要从事汽车、家电等精密模具研发、设计、生产和销售,同时对外提供零件加工服务。公司汽车模具主要为热冲压模具,家电模具主要为注塑模具。

(1)净利润不足IPO警戒线3000万元

(来源:勋龙智造招股书)

2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-6月,勋龙智造实现营业收入分别为10,766.39万元、2,766.23万元、13,070.52万元及8,770.28万元;净利润分别为1,729.0万元、2367.61万元、2,609.77万元及1,712.10万元,净利润均低于IPO警戒线3000万元。

(2)资产近一半是存货

(来源:勋龙智造招股书)

2014年-2017年6月,勋龙智造资产总计分别为9646.35万元、1.32亿元、1.68亿元、1.84亿元、2.21亿元。

2014年-2017年6月,勋龙智造存货余额分别为4,727.48万元、6,467.35万元、8,047.74万元、10,833.53万元。

截止2017年6月30日,勋龙智造资产总计2.21亿元,存货余额1.08亿元,勋龙智造存货占资产总额比为49%。

3中农立华IPO——财政补贴和税收优惠共占净利润六成,多达8起未结案件纠纷

中农立华生物科技股份有限公司(以下简称“中农立华”),拟上交所公开发行不超过3,333.34万股,发行后总股本13,333.34万股,本次IPO保荐机构为恒泰长财证券,律所为北京市君泽君律师事务所,会所为天职国际会计师事务所。

中农立华本次拟募集资金7亿元,将用于“农药流通服务业务营运资金”项目。

中农立华主要从事农药流通服务和植保技术服务业务;同时还承担着国家农资下乡、新网工程建设、中央救灾农药储备和国家农药储备等多项国家政策性任务。

(来源:中农立华招股书)

报告期内,中农立华的营业收入分别为28.75亿元、32.34亿元、33.98亿元、22.73亿元;净利润分别为8,544.62万元、8,360.36万元、8,431.61万元、7,134.89万元。

(1)财政补贴和税收优惠总值约占净利润六成

报告期内分别收到政府补助资金3,950.21万元、4,569.13万元、3,983.06万元和2,876.89万元,占各期利润总额的比例分别为32.98%、37.21%、33.91%和27.68%。

根据《关于若干农业生产资料征免增值税政策的通知》(财税[2001]113号),中农立华涉及的农药制剂及植保机械批发和零售业务目前享受增值税减免的优惠政策。假设农药制剂及植保机械批发和零售业务按13%的税率征收增值税,报告期内中农立华需增加缴纳的增值税额分别为3,708.45万元、4,234.80万元、4,288.57万元和2,451.68万元,占各期利润总额的比例分别为30.96%、34.49%、36.52%和23.59%

如果剔除政府补助及税收优惠的红利,报告期内中农立华的经营业绩较为难看。

(2)母公司负债率80%以上

(来源:中农立华招股书)

报告期内,中农立华负债分别为166,874.95、217,148.27、215,004.21、212,436.43万元,母公司资产负债率分别为85.85%、85.38%、83.73%、82.11%,处于较高水平。

(3)多达8起未结案件纠纷

截止至招股书签署之日:

1. 中农立华诉农十二师生资公司支付货款纠纷未结;

2. 中农立华诉永州广丰农化有限公司交付货物纠纷未结;

3. 广东立华诉杭州醒治化工有限公司支付货款纠纷未结;

4. 新疆分公司诉奎屯双峰农资有限公司买卖合同纠纷未结;

5. 张和因使用农药致梨树受损诉中农立华未结;

6. 新疆分公司诉新疆德农农业科技有限公司买卖合同纠纷未结;

7. 新疆分公司诉石河子市厚德源农化商贸有限公司买卖合同纠纷未结;

8. 新疆分公司与新疆农资集团巩留县农佳乐有限责任公司城镇农药批发中心买卖合同纠纷未结。

8起案件中,7起系中农立华作为原告方起诉,原因涉及采购环节的预付款及销售环节的应收账款,1起则是作为被告,原因或是与农药质量相关。目前3起在执行,5起处于诉讼阶段。

中农立华的采购与销售均存在诉案件,一定程度上说明其预付款模式存在弊端,运营模式存在一定缺陷。

4大业股份IPO——负债17亿,部分职工未办理社保

山东大业股份有限公司(以下简称“大业股份”),拟在上交所中小板公开发行不超过5,200万股,发行后总股本不超过20,800万股,本次IPO保荐机构为国金证券,律所为北京德和衡律师事务所,会所为中兴华会计师事务所。

本次发行募集资金67,023.70万元,将投资以下项目:

(来源:大业股份招股书)

大业股份主营业务为胎圈钢丝、钢帘线及胶管钢丝的研发、生产和销售。

(来源:大业股份招股书)

报告期内,大业股份营业收入分别为112,690.47、113,488.01、140,126.59、84,141.91万元;净利润分别为4,477.34、7,255.25、14,300.19、6,874.93万元。

(1)负债17亿,资产负债率70%

(来源:大业股份招股书)

2014-2016年及2017年6月末,大业股份负债总额为10.60亿元、10.42亿元、10.71亿元和13.90亿元,资产负债率(母公司)分别为74.34%、70.87%、65.42%及69.22%。大业股份的资产负债率处于较高水平,且负债方式主要是银行借款。

(2)职工中365人未缴社保

(来源:大业股份招股书)

截止招股书签署之日,大业股份有365名员工未办理社保。据大业股份招股书说明,这部分员工系农村户籍员工,因大部分已缴纳“新农保”和“新农合”,农村宅基地自建房屋满屋基本住房需求,所以该部分职工不配合办理相应手续,不愿意承担城镇职工社会保险中应由其个人缴纳的部分。

5豪能科技IPO——净利润下滑、客户集中度高

成都豪能科技股份有限公司(以下简称“豪能科技”),拟上交所公开发行不超过股数不超过2,667万股,发行后总股本不超过10,667万股,本次IPO保荐机构为招商证券,律所为广东信达律师事务所,会所为信永中和会计师事务所。

豪能科技本次IPO募集资金拟投资金额 98,534 万元,主要用于以下项目:

(来源:豪能科技招股书)

豪能科技主营业务为汽车变速器用同步器组件的研发、生产和销售,主要产品包括铜质齿环、钢质齿环、齿毂、齿套、结合齿等。

(1)业绩下滑风险

(来源:豪能科技招股书)

2015年,归属于母公司所有者的净利润为10,660.11万元,较2014年下降2,981.67万元,降幅为21.86%;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为10,457.85万元,较2014年下降3,020.86万元,降幅为22.41%。2016年,发行人归属于母公司所有者的净利润为12,627.44万元,较2015年增加1,967.34万元,增幅为18.46%;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为10,388.49万元,较2015年下降69.36万元,降幅为0.66%。

(2)客户集中风险

2014年、2015年、2016年、2017年1-6月,豪能科技对前6大客户集团销售额合计占当期销售总额的比例分别为79.79%、80.65%、78.90%、73.87%,客户集中度较高。

6庄园牧场IPO——2017年上半年财政资金补贴占近利润4成

兰州庄园牧场股份有限公司(以下简称“庄园牧场”),拟深交所公开发行不超过股数不超过4,684万股,发行后总股本不超过18,734.00万股,本次IPO保荐机构为华龙证券,律所为甘肃正天合律师事务所,会所为毕马威华振会计师事务所。

庄园牧场本次IPO募集资金拟投资金额43,109.83 万元,主要用于以下项目:

(来源:庄园牧场招股书)

庄园牧场主要从事乳制品和含乳饮料的生产、加工、销售及奶牛养殖业务。

(来源:庄园牧场招股书)

报告期内,庄园牧场净利润分别为6,541、7,325、7,591、3,774万元。

2017年上半年财政资金补贴占近利润4成

庄园牧场表示,公司作为国家级农业产业化龙头企业,其主营业务属于国家鼓励行业,故近年来收到各种形式的政府补贴。庄园牧场 2014 年度、2015 年度、2016 年度和 2017 年 1-6 月计入当期损益的各种政府财政补贴资金分别为 852.82万元、1,592.49 万元、1,679.55 万元和 1,566.63 万元,占当期净利润的比例分别为 13.04%、21.74%、22.13%和 41.51%。

责任编辑:CFBJ 专题:

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